99tvdz@gmailcon

在此背景下，资管行业也迎来大变局。一方面，跌市之下，资管业整体业绩受到极大影响，仅有部分大类资产配置型产品收益尚可；另一方面，在系列新规落地后，资管业正式进入洗牌时间，整体规模骤降，业务放缓，行业向主动管理转型，银行成为各家券商大力开拓的新渠道，私募、公募及其子公司严阵以待，保险、期货资管也暗自发力……

债券报告也指出，虽然珠江实业已在湖南、海南等地区积极拓展房地产业务，并已取得一定成效，但2014年度、2015年度、2016年度，其广东地区的销售收入仍占当年销售收入总额的50%以上。珠江实业的控股股东为广州国资委旗下的广州珠江实业集团有限公司（以下简称“珠江实业集团”），珠江实业鲜少在公开市场拿地，近年来仅有的两次拿地也均以底价获取。即珠江实业目前土地储备中的两个项目——JY-8地块和珠江天晨项目，都为闲置多年地块，并未在2018年的开工计划中。

说到产业政策，目前的认识有误区。我们假定创新是可以预测，当然不是所有人都可以预测的。有一部分人特别聪明，政府官员、专家学者也可能是企业家，他们能够知道未来应该发展什么，并且就这样一个前景达成共识。我们认为基于这样的产业政策，就是正确的。举一个例子，聪明如爱迪生这样的人也犯了两个错误，他认为交流电会赢，最后证明直流电赢了。燃油车和电动车竞争，他认为电动车会赢，实际上他也错了，燃油车赢了。为什么聪明的人也会出现错误，是因为创新面临非常大的不确定性。

国泰君安研报显示，2015年全球典型国家企业社会保险缴费比例中，中国合计为29.25%，而智力为4.5%、美国为8.25%，平均值为16.256%。“对于社保改革，目前不少企业还抱有观望心态，或者考虑以低报工资额减少社保缴纳费用。但企业最终是要考量到利润总额上的，如果纳入报表的工资低的话，势必增加企业的利润总额，也就是增加税负。”周洪涛对证券时报·e公司记者称，我最近跟企业沟通时，观点都是劝大家不要抱有侥幸心理。社保改革推进是社会制度完善的必然，企业只有尽力提升经营业绩来缓解成本压力，钻空子不会是长久之计。

在利安达会计师事务所（特殊普通合伙）高级合伙人周洪涛看来，改革后企业成本增加是必然，且对于很多企业成本增长幅度要超过10%。“国有企业、行政事业单位这方面缴费相对规范，因为每年医保部门还会对这些单位有稽查，监督是否按照实际工资缴纳社保，不合规会有处罚，但民营企业以往默认是放开了，且每年社保缴纳的最低基数本身就不低，企业负担较重。”周洪涛表示，很多劳动密集型企业不愿意上市，就是因为社保问题。因为上市企业的相关规范要求，企业在上市过程中就面临大额的社保补缴。对于人员少、利润率高的高科技公司而言影响不大，但对于向建筑、纺织等劳动密集型企业，就是难以承受之重。

纵览欧盟历史上对科技企业开出的反垄断罚单，金额最高的前几名都是针对美国公司：谷歌“包揽”罚款金额榜前两名，英特尔、微软、脸书分列3-6名，而亚马逊也曾接受欧盟反垄断调查。那么反过来问：美国监管者会什么时候调查过欧洲科技公司？什么时候因为欧洲科技公司的主导地位发起过诉讼？答案是，从来没有。