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责任编辑：白仲平全球房价大趋势文：恒大研究院 任泽平 熊柴实习生赵宁、韦茜等对本文数据整理有贡献。导读我们在《房地产周期》一书中提出了业内广为流传的标准分析框架：房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融。本篇放眼全球近百年房价走势，考察驱动不同经济体和主要大都市圈房价走势的因素及规律。

空客计划在2020年后停产H155，因此韩国方面非常看好LAH/LCH的出口前景，据称民用型LCH出口量可达600架，LAH则达到400架。而且韩国企业将参与并最终实现配套的发动机本地化生产。可以说在法国人的帮助下，韩国正在发力要全面冲击直-9的外销市场。图为缅甸空军新列装的直-9直升机。

张毅指出，波动率变化相较于股票市场平常的价格变化而言，其节奏要缓慢一些，也有向均值回归的长期特征。不过，在市场出现“黑天鹅”事件时，基于恐慌性情绪影响，波动率往往会发生巨大变化。对于该如何配置波动率资产，业内专家纷纷给出了自己的建议。洪国晟认为，2019年大类资产配置上，建议实行40%波动率资产+40%避险资产+20%风险资产的组合，也可以考虑交易两个市场的波动率偏差值，如逢高做空CBOE的VIX指数，同时在国内市场利用50ETF期权做买入跨式等做多波动率的操作。

值得一提的是，不只是华策影视，本周获调研的传媒股中，除了星辉娱乐，其他个股也出现了不同程度的下跌。其中，华谊嘉信5月30日复牌后连续3日跌停。公司于5月15日收到证监会《调查通知书》，因涉嫌信披违法违规，证监会决定对公司进行立案调查。在股价连续下跌后，华谊嘉信再发公告，称证监会对公司此次立案调查是2015年对控股股东刘伟立案调查事项的程序补充，公司无其他信息披露违法违规事宜。

俄外长：日本野心“令人愤慨”但离间中俄也好，“联俄制华”也罢，日本的想法看似很美好，现实却很残酷。日本的野心首先遭遇的，就是俄罗斯的强烈反驳。来自美联社的报道称，针对河井克行在华盛顿所谓“日俄联手处理中国威胁”的说法，拉夫罗夫表示“令人愤慨”，并由此质疑日本外交政策的独立性。

三是人口通过经济增长影响房价。人口红利是许多追赶经济体过去经济高速增长的重要源泉，在人口红利消失后经济往往转为中速或低速增长。3）货币供应带来的货币幻觉。从国际经验来看，在经济发展过程中，绝大部分国家均存在不同程度的货币超发，从而引起资产价格变化。一般而言，广义货币供应增速高则通胀高。1970-2017年，23个经济体年均GDP平减指数的平均数为4.7%、中位数为4.4%，不仅在绝对水平上与23个经济体房价年均增长的平均数6.5%较为接近，而且波动较为一致。比如，1970-2017年南非广义货币增长474倍，在货币大幅超发下南非名义GDP增长387倍，实际GDP仅增长2.3倍，GDP平减指数增长116.6倍，房价上涨85.2倍；美国广义货币增长25.6倍，名义GDP增长18倍，实际GDP上涨2.7倍，GDP平减指数增长4.1倍，房价上涨13倍。但是，货币超发易滋生房地产等资产价格泡沫，极端情况下甚至可能引发经济危机，比如1990年代日本房地产泡沫和2007年美国次贷危机。